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中原证券股份有限公司张洋近期对东吴证券(601555)进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：投行业务势头强劲，固收自营收益较好》，本报告对东吴证券给出增持评级，当前股价为8.7元。

东吴证券(601555)

2023 年中报概况:东吴证券 2023 年上半年实现营业收入 53.38 亿元，同比+24.12%；实现归母净利润 13.89 亿元，同比+69.88%。基本每股收益 0.28 元，同比+75.00%；加权平均净资产收益率 3.56%，同比+1.38 个百分点。2023 年半年度不分配、不转增。

点评：1. 2023H 公司投行、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、资管、利息净收入及其他收入占比出现下降。2.代理股基交易量市占率稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-11.80%。3.股权、债权融资业务齐头并进，投行业务手续费净收入同比+60.19%，发展势头强劲。4.券商资管业务阶段性承压，继续拓展“固收+”业务，资管业务手续费净收入同比-52.78%。 5.固收自营取得较好投资收益，投资收益（含公允价值变动）同比+206.56%，显著回暖。6.两融余额企稳回升，质押规模仍有下降，利息净收入同比+13.42%。

投资建议:报告期内公司依托长三角地区优质客户资源，围绕苏州四大先进产业集群，有效推进战略布局、业务布局，投行业务发展势头强劲，另类投资业务增幅明显；固收自营取得较好投资收益，推动投资收益（含公允价值变动）显著回暖。预计公司 2023、2024 年 EPS 分别为 0.49 元、0.53 元，BVPS 分别为 7.85 元、8.09 元，按 8 月 21 日收盘价 8.50 元计算，对应 P/B 分别为 1.08 倍、1.05 倍，维持“增持”的投资评级。

风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券(600837)任广博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利23.94亿，根据现价换算的预测PE为18.2。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.46。

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